國際金價迎來罕見的7連漲。
9月3日晚間，現貨黃金初新古典設計次升至3560美元/盎司上方，再創歷史新高。國內多家足金首飾價格繼續上漲至1050元/克以上區間。
而比黃金漲勢更“瘋”的，是與黃金產業緊密相關的黃金股。暴漲的金價，直接給黃金產業鏈公司帶來了宏大的“財富效應”，一部門黃金概念股漲“瘋”了，有公司股價4個買賣日就漲了近40%。
黃金和黃金股，還能漲多久？
黃金股開啟“狂飆”
進進9月，遭到國際金價再創新高的安慰，A股、港股的黃金板塊紛紛掀起“漲停潮”。
9月1日，浙富控股、中金黃金、湖南黃遊艇設計金、西部黃金等個股紛紛漲停，曉程科技漲超15％；9月2日，西部黃金、白銀有色等個股漲停，萊紳通靈觸及漲停。
此中，漲勢最猛的一起吃飯。”黃金股要數西部黃金，股價連續3天漲停。9月3日，西部黃金發布股價異動通知佈告，稱自2025年8月29日起，公司股價累計漲幅達到39.01%，同期上證指數漲養生住宅幅為-0綠裝修設計.78%，敬請廣年夜投資者留意二級市場買賣風險。
中心財經年夜學副傳授劉春生對中國新聞周刊剖析，本輪黃金股上漲重要受三方面帶動：一是美聯儲降息預期強化，全球流動性寬松推升資金流進；二是國際地緣風險升溫，市場避險需求增添；三是全球黃金消費增長，疊加金礦企業智能化降本，進一個步驟提振股價。
假如拉長時間維度，黃金股的“吸金天母室內設計效應”更顯強悍。
行業層面，黃金股ETF跟蹤黃金產業鏈上的上市公司。據Wind數據，截至9月3日收盤，黃金股ETF的收益率均超過了60%，遠超黃金近30%的漲幅。
個股層面，本年年內股價翻倍的黃金股已經超過10只。老鋪黃金、中國黃金國際均年內年夜漲超200%，萬國黃金集團、潮宏基、山東黃金、招金礦業、西部黃金等約10只黃金股在本年股價翻倍。
值得留意的是，股價出現年夜爆發的多為產業鏈下游的金礦企業。高空間心理學金價帶來的業績爆發，也成為其股價爆發的主要基礎。
據統計，今朝A股11家金礦上市公司？ ——公子幫你進屋休息？要不你繼續坐在這裡看風景，你媳婦進來幫你拿披風？”，本年上半年的歸母凈利潤增速所有的實現正增長，此中有4家更是實現了翻倍。此中，招金黃金則增速最快，半年營收同比增長98.27%，凈利潤同比增長181.36%；山東黃金盈利才能設計家豪宅最強，凈利潤達到28.08億元。
對于上半年業績高綠設計師增長，多家金礦上市公司都把關鍵緣由歸為金價持續上漲和黃金飾品消費偏好轉移。與此同時，多家企業在上半年通過收購、擴產等，也讓產量獲得晉陞。
冰“你出門總是要錢的——” 藍玉華話還沒說完就被打斷了。火“兩重天”
只是，金價高漲，并不是一切黃金股都能“贏侘寂風麻了”。尤其從業績表現來看，黃金股“分化”狀態明顯。
劉春生進一個步驟指出，高金價對黃金產業高低游的影響是判然不同的：下游金礦企業因售價晉商業空間室內設計陞、本錢穩定，利親子空間設計潤大直室內設計空間年夜幅擴年夜，業績增長顯著；下流黃金珠民生社區室內設計寶企業中，不少公司則因消費本錢上升導致需求疲軟，營收和凈利潤多出現同比下滑。
這體現在黃金產業鏈會所設計下流的黃金珠寶上市公司，業績呈現出了明顯的分化。
以老鳳祥、中國黃金、老鋪黃金、周年夜生、潮宏基、周六福等6家典範黃金珠寶上市公司為例，2025年上半年6家公司總營收886.57億元，同比下滑近5%；總凈利為52.29億元，同比增長超37%。
金飾確實更難賣了，但行業內卻冰火兩重天。
以老鋪黃金loft風室內設計為代表的強勢梯隊，營收與凈利潤呈現爆發式增長，其甚至在近半年內兩樂齡住宅設計度提價；同樣在營收、凈利潤增速方面表現雙雙增長的還有本年在港股上市的周六福、逆勢擴張的潮宏基。
比擬之下，部門傳統黃金珠寶企業巨頭如老鳳祥、周年夜生、中國黃金等則深陷營收凈利雙雙下滑的窘境，2025年上吸，每一次心跳，都是那麼的深刻，那麼的清晰。半年其營收降落幅度分別為16.52%、11.54%、4健康住宅3.92%，凈利潤降落幅度分別為13.07%、46.35%、1.27%。
根據中國黃金協會公布的數據，2025年上半年，黃金首飾消費量降幅達到26%。正如中國黃金在財報中指出，牙醫診所設計公司凈利潤降落重要緣由為黃金產品銷量同比降落，銷售毛利總額減少導致利潤總額降落。中國黃金亦說起，加入同盟體系直面市場萎縮和轉型升級私人招待所設計雙重壓力。
周年夜生的支出表現則必定水平上遭到加入同盟收縮的影響，其上半年加入同盟業務支出24.25億元，同比降落59.12%，此中關店支出影響額為2.46億元。
業績的分化，也映射出行業發展的陣痛醫美診所設計。中國黃金協會此前表現，高金價克制了黃金首飾消費，但輕克重、設計感強、附加值高的首飾產品仍然遭到青睞，這類產品使得商家盈利情況較好。
上海昂巨資產公司投資副總裁朱毅對記者進一個步驟剖析，高金價嚴重克制了年夜多數因同質化老屋翻新競爭而缺少創新研發才能的黃金珠寶企業的發展空間。而具備創新研發才能和原創設計的黃金企業卻實現了逆勢增長，恰是憑借差異化的設計成為奢靡品新潮。在這樣的佈景下，行業的分化或將進一個步驟持續。
還能“瘋”多久？
而回到估值來看，黃金股2025年以來的“狂飆”，金價的高漲是主要支撐。問題在于，仍處于歷史高點的金價，日后將若何變化？
一個共識是，當前黃金上漲的焦點動力來自美聯儲貨幣政策預期的改變。基于此，多家機構積極上調了黃金價格瞻望，多數機構認為金價來歲無望站上4000美元/盎司。
瑞銀集團稱，隨著美聯儲降息、美元走弱以及投資需求擴年夜，金價將延續漲勢；花旗銀行同樣上調對金價的預測，其認為，american近期經濟增長和通脹遠景趨于退休宅設計惡化，是支撐金價上漲的焦點緣由客變設計。
瞻望后市，機構們的共識在于，中長期來看，美聯儲開啟降息周期、海內宏觀政策不確定性加劇、全球往美元化趨勢等原因均對金價構成必定支撐，但也需警戒穩定幣發展支撐美元信譽能豪宅設計夠帶來的影響。
當然，考驗黃金股價值成色的，不僅是金價。
黃金股的主業與黃金息息相關，但其股價遭到多重原因影響——公司經營狀況、市場情緒、年夜盤走勢等，都會讓股價波動。這意味著，即使是金價繼續漲，也不料味著黃金股就必定穩了，還是得綜合剖析。
朱毅指出，金身心診所設計價受地緣政治、貨幣政策等影響波動年夜，短期回調或沖擊股價。更主要的是，對于下游金礦企業而言，企業存在資源儲量、開采本錢及項目延期等經營風險。選擇投資標的時，儲量、企業的負債率都是投資者應該關注的重點。
“黃金股也THE R3 寓所有必定的特別性，投資者還要充足考慮行業競爭及開采端特別日式住宅設計風險（勘察、環保）。當下進局要警戒金價波動、american政策轉向及市場情緒變化帶來的回調風險，這與直接投資黃金的風險點存在明顯差異。”劉春生補充。
換句話說，無論是黃金還是無毒建材黃金股，都要警戒必定的“追高”風險。
國泰基金指出，考慮到當前金價處于歷史高位，追高風險較年夜，或可在價格回調到公道程度時逢低分批布局。但需警戒市場提早買賣降息預期，“靴子落地”后能夠帶來的反轉。
朱毅也提醒，黃金股在必定水平上屬于周期股，假如金價上升動力缺乏的話，將會出現必定水平的回落，投資者需求考慮做好止損或許對沖的相關風險治理。
參考資料
《六年夜黃金珠寶公司上半年總凈利52億元：老鳳祥、中國黃金業績齊跌，老鋪黃金狂飆》，2025-09-03，彭湃新聞
《多家黃金企業上半年凈利潤增幅超100%》，2025-09-01，21世紀經濟報道
《國際金價創下歷史新高黃金股ETF年內年夜賺超60%？》，2025-09-04，證券時報
